Контур | 2025-06-27

Если колода карт Таро и плюшевая игрушка передают настроение нации, то экономическое будущее России можно представить в виде карикатуры.

На Петербургском международном экономическом форуме 2025 года (ПМЭФ), который проходил 18-21 июня, посетители могли увидеть фигурки в стиле популярной китайской игрушки Лабубу с лицами российских политиков или карт таро, на которых глава Центрального банка Эльвира Набиуллина изображена в виде Королевы Жезлов.

Эти странные сувениры появились на фотографиях в социальных сетях, став частью эксцентричного коллажа, который теперь обрамляет один из самых важных экономических форумов в России. Это было сюрреалистично. Это было театрально. И это было символично.

От «Давоса» до театральных декораций

Когда-то ПМЭФ был самым престижным бизнес-форумом Кремля, но теперь он напоминает театрализованное представление: много зрелищ, мало сути. Вместо того чтобы демонстрировать миру уверенность в себе, форум непроизвольно высветил растущие трещины в российской экономике военного времени.

Высшие должностные лица страны не пытались преуменьшить опасности: они предупреждали о рецессии, стагфляции и надвигающейся финансовой расплате. Но на фоне блестящих декораций и цифровых фанфар президент Владимир Путин настаивал на том, что все в порядке.

На протяжении многих лет ПМЭФ служил площадкой для заключения инвестиционных сделок и объявления политических решений. Но после вторжения России в Украину в 2022 году западный бизнес в значительной степени исчез со сцены, его заменили лоялисты, военные подрядчики и региональные губернаторы, представляющие то, что журналист издания Meduza Андрей Перцев назвал «территорией презентаций успехов».

«Новости о заключенных контрактах после 2022 года стали заменять фотографии и ролики странных стендов, роботов (часто сделанных в Китае), брендированных фигурок», — отметил он в Telegram 21 июня.

«Международное мероприятие, которое должно было привлекать внешнего зрителя, за годы войны стало витриной успехов российской экономики, зачастую мнимых».

За кулисами

Однако настоящие новости пришли не со сцены, а из растущего диссонанса между оптимистичной риторикой Путина и предупреждениями его же чиновников в сфере экономики.

В своей программной речи 20 июня он похвастался тем, что за последние два года российская экономика росла более чем на 4% в год, опережая среднемировые показатели. Российский президент пообещал снизить уровень бедности, увеличить зарплаты и вывести Россию в число 20 лучших стран для ведения бизнеса.

Когда ему задали вопрос, связанный сообщениями о том, что продолжающаяся война в Украине «убивает» российскую экономику , он ответил цитатой американского писателя Марка Твена: «Слухи о моей смерти сильно преувеличены».

Но, помимо камер и мультяшных фигурок, настрой был более трезвым. Министр экономики Максим Решетников прямо предупредил, что стране грозит рецессия..

«Цифры свидетельствуют о спаде, но все наши цифры — это как зеркало заднего вида. Судя по тому, как сейчас чувствуют себя предприятия, и по индикаторам, мы уже, как мне кажется, на грани рецессии», — заявил он 19 июня.

Глава Центрального банка Набиуллина признала, что модель роста на основе стимулов военного времени «исчерпала свои ресурсы».

Имеются в виду не только денежные резервы, но и более фундаментальные ограничения: сокращение рабочей силы, перегруженность производственных мощностей и безудержная инфляция .

«Рост экономики за последние два года был относительно высоким, в основном за счет мобилизации недоиспользованных ресурсов», — пояснила Набиуллина.

Действительно, эти данные трудно игнорировать. В первом квартале 2025 года рост ВВП России замедлился до 1,4 %, что значительно ниже максимумов военного времени 2023 и 2024 годов.

Инфляция по-прежнему остается высокой и держится на уровне около 10% в год. Центральный банк, который поднял процентные ставки до 21%, чтобы сдержать инфляцию, лишь недавно снизил их до 20% на фоне растущих призывов к смягчению денежно-кредитной политики. Промышленное производство и показатели обрабатывающей промышленности падают, и даже рост оборонного сектора начинает замедляться.

Призрак стабильности

Экономическая устойчивость России с 2022 года во многом объясняется тем, что экономисты называют «военным кейнсианством» — практикой стимулирования роста за счет огромных государственных расходов на оборону. К 2024 году на долю военно-промышленного комплекса приходилось 167 млрд долларов, то есть более 6% ВВП.

Реальная заработная плата выросла, особенно в отраслях, связанных с войной, а потребительские настроения поддерживались благодаря щедрым военным премиям и выплатам.

Но у этой модели есть четкие пределы.

В настоящее время Россия испытывает хронический дефицит рабочей силы , усугубляемый мобилизацией, потерями на поле боя и массовой эмиграцией. Численность населения трудоспособного возраста сокращается, а демографическая группа от 16 до 35 лет находится на самом низком уровне с 1990-х годов. Рост производительности труда замедлился, особенно за пределами оборонного сектора, а инфляция продолжает подрывать покупательную способность домохозяйств.

Даже среди верных экономических сторонников Путина появляются несогласные.

20 июня глава Сбербанка Герман Греф предупредил о приближении «идеального шторма».

«Сейчас очень высокая ставка в реальном выражении, и это очень сильно давит на рентабельность бизнеса. Бизнес меняет свои планы, откладывает инвестиции, что несет угрозу экономическому росту не только в текущем году, но и на перспективу двух-трех лет», — сказал он на деловом завтраке Сбербанка.

Греф считает, что нынешний курс рубля к доллару, колеблющийся в районе 78–79 за доллар США, значительно ниже его реального равновесного уровня, который он оценил в «100 плюс», и это наносит существенный ущерб экспортно-зависимым отраслям, имеющим решающее значение для бюджета страны.

Между тем председатель бюджетного комитета Андрей Макаров открыто опасается повторения финансового краха, в результате которого распался Советский Союз. По его мнению, этот крах произошел из-за того, что у государства закончились деньги на поддержание благосостояния населения.

«Потребности трудящихся будут расти и дальше постоянно. А у государства денег на постоянно возрастающие потребности может не хватить», — подчеркнул он.

Однако, несмотря на все внутренние дебаты, указания Кремля остаются в целом неизменными. Путин подтвердил притязания России на украинскую территорию и не дал никаких указаний на сворачивание военных действий. Подобные высказывания не способствуют привлечению инвесторов и не свидетельствуют о стремлении к стабилизации.